Кризис 2008г. в сша: причины возникновения или как лопнул ипотечный пузырь

Март 2008: Кончина Bear Stearns

К зиме 2008 года экономика США находилась в полномасштабной рецессии, и по мере того, как финансовые учреждения продолжали бороться с ликвидностью, фондовые рынки во всем мире падали сильнее всего после террористических атак 11 сентября.

В январе 2008 года ФРС снизила базовую ставку на три четверти процентного пункта – самое большое снижение за четверть века, поскольку она стремилась замедлить экономический спад.

Плохие новости продолжали поступать со всех сторон.В феврале британское правительство было вынуждено национализировать Northern Rock.  В марте глобальный инвестиционный банк Bear Stearns, опора Уолл-стрит, построенный в 1923 году, рухнул и был приобретен JPMorgan Chase за копейки на доллар.

Последствия для России и мировой экономики

Поскольку финансовый рынок является одним из самых продвинутых и глобальных, от ипотечного кризиса США так или иначе пострадали практически все страны мира, включая Россию. А причиной этому является привязка к американскому доллару, который является эквивалентом торговли.

Фото: https://pixabay.com/illustrations/financial-crisis-stock-exchange-544944/

Хронология событий день за днём:

• 2007 год – обвал рынка недвижимости из-за невозможности заёмщиков погашать долговые обязательства по высокорисковым ипотечным кредитам;
• январь – июль 2008 года – акции крупнейших ипотечных агентств Fannie Mae и Freddie Mac обесцениваются на 80%;
• 15 сентября 2008 года – объявлено о банкротстве банка Lehman Brothers (его долг составил 613 млн. долларов);
• сентябрь 2008 года – падают индексы на мировых финансовых биржах;
• июль – декабрь 2008 года – снижаются мировые цены на нефть с 133$ до 43$ за баррель;
• октябрь 2008 – Исландия на грани банкротства, просит кредит МВФ;
• октябрь 2008 – Россия не может перекредитоваться в европейских банках;
• 7 октября 2008 года – нефтяные компании Лукойл, Газпром, Роснефть и другие просят правительство РФ о кредитах, чтобы погасить долговые обязательства по внешним займам;
• 23 октября 2008 года – рейтинговое агентство Standard & Poor’s меняет суверенный прогноз России со «стабильного» на «негативный»;
• 11 ноября 2008 года – Центральный банк сообщает о начале девальвации рубля;
• с августа 2008 года по февраль 2009 года – курс доллара в РФ вырос с 23,41 по 36,17 (почти в полтора раза).

ВВП России по итогам 2009 года уменьшился на 7,8%. К докризисным темпам роста показатель пока ещё не вернулся.

Промышленное производство снизилось на 10,8%. По данным Форбс число долларовых российских миллиардеров сократилось более чем на треть, а их общий капитал уменьшился в пять раз.

Большие потери понесли отечественные заёмщики, которые взяли ипотеку в валюте. Из-за резкого скачка доллара их долги увеличились в разы. В результате этого многие россияне потеряли недвижимость.

А что же цены? Как недвижимость США реагирует на экономические спады

Посмотрим, что происходило с ценами на жильё и объемами сделок в США во время последних «стандартных» экономических спадов.

Как ни странно это звучит, спад необязательно подразумевает отрицательные показатели рынка недвижимости. На самом деле, он, как правило, даёт противоположный эффект, как видно из приведенной ниже диаграммы, которая учитывает цены на жильё во время последних пяти спадов в экономике США с 1980 года.

• Только два раза, в 1990 и 2008 годах, цены на жильё упали.
• В 1990 году – менее чем на 1%.
• В 2008 году сам экономический кризис произошёл из-за крушения рынка недвижимости.
• Во время трёх других спадов цены на жильё выросли.

Масштабное падение

Финансовый коллапс в США почти мгновенно отразился на глобальной экономике. В конце 2008 года последствия кризиса ощутила банковская система, а потом и реальный сектор Европы, России и стран Азиатско-Тихоокеанского региона (АТР). Подавляющее большинство государств встретило 2009 год бурным ростом количества невыплаченных кредитов, масштабным падением промышленного производства и самым мощным со времён Великой депрессии увеличением безработицы.

По разным подсчётам, в 2009 году мировой ВВП сократился на 0,75—2,3%, мировая торговля — более чем на 10%. Валовой внутренний продукт РФ уменьшился на 7,9%, Германии — на 5,6%, Великобритании — на 4,3%, Франции — 2,9%, США — на 2,4%, Японии — на 5,4%.

Финансовый кризис в значительно меньшей степени затронул Китай, экономика которого с 1990-х годов росла в среднем на 10%. По данным Нацбанка КНР, в 2007 году ВВП Поднебесной увеличился на 14,2%, в 2008 году — на 9,6%, а в 2009 году — на 9,2%.

Чтобы поддержать банковский сектор, который занимается кредитованием населения и бизнеса, финансовые регуляторы ведущих стран понизили ключевые ставки, провели частичную национализацию экономики и оказали терпящим бедствие организациям помощь на триллионы долларов. Например, объём «антикризисного пакета» в ФРГ составил €500 млрд, а МВФ выделил заёмщикам $1,5 трлн.

Тем не менее обуздать кризис в 2008—2009 годах не удалось. В 2010-м обвал экономики вызвал колоссальный рост государственной задолженности. В критической ситуации оказалась Греция, на спасение которой была брошена львиная доля европейских финансовых резервов.

Кризис ударил по благосостоянию сотен миллионов людей. Граждане США, ЕС, РФ и ряда азиатских стран столкнулись с невозможностью своевременно выплачивать долги из-за массовых сокращений и отсутствия новых рабочих мест. В 2009 году проблема безработицы коснулась почти 200 млн человек.

ФРС и кризис

Либеральная политика А. Гринспена на посту председателя ФРС в 1987-2006 гг. привела как к относительно устойчивому развитию экономики, так и к увеличению финансового сектора, доля которого в формировании национального дохода возросла с 17 до 45%. Кульминацией финансового дерегулирования стало принятие Конгрессом США в ноябре 1999 г. закона Грэмма — Лича — Блайли, практически аннулировавшего разделительные ограничения функций коммерческих и инвестиционных банков, действовавшие по закону Гласса — Стиголла 1933 г. Рынок наводнился ценными бумагами коммерческих банков, основой которых была недвижимость. Уверенность в залоге привела к тому, что банки, желая увеличить выручку, выдавали кредиты неплатежеспособным клиентам, а затем сразу сбывали ипотечные облигации на вторичных рынках инвестиционным компаниям, тем самым секьюритизируя безнадежные долги. По мере приближения к сроку погашения кредита все больше людей переставали платить по ссудам, а банки получали обесценивающуюся недвижимость, которую уже не могли дорого продать.

Нестабильность банковского сектора привела к тому, что инвестиционные компании перестали покупать закладные у банков, что вызвало снижение спроса на данные ценные бумаги. Следствием этого стало падение фондового рынка. Для стабилизации ситуации ФРС повысила процентную ставку, но было уже поздно. Фондовый рынок рухнул, а банки начали банкротиться. В 2008 г. глобальная капитализация рынка акций снизилась на 46%, спровоцировав падение мировых цен на сырьевые товары (цена нефти с июля по декабрь 2008 г. уменьшилась с 147 до 35 долл./барр.). Экономика США погрузилась в кризис.

Признаки беды

В конце концов, процентные ставки начали расти, и домовладение достигло точки насыщения.ФРС начала повышать ставки в июне 2004 года, а через два года ставка по федеральным фондам достигла 5,25%, где оставалась до августа 2007 года.

Были ранние признаки бедствия.К 2004 году доля домовладений в США достигла 69,2%.  Затем, в начале 2006 года, цены на жилье начали падать.

Это доставило многим американцам настоящие трудности. Их дома стоили меньше, чем они за них платили. Они не могли продавать свои дома, не задолжав деньги своим кредиторам. Если бы у них была ипотека с регулируемой процентной ставкой, их стоимость росла бы, поскольку стоимость их домов падала. Наиболее уязвимые заемщики subprime застряли с ипотечными кредитами, которые они изначально не могли себе позволить.

Общие истоки кризиса 2008 года и его основные причины

Экономисты сходятся во мнении, что мировой кризис 2008 года имеет следующие причины:

• закономерный переход мировой экономики от цикла роста к спаду;
• нарушение баланса в международной торговле;
• дисбаланс в движении капитала;
• перегрев экономики на фоне неподконтрольного процесса роста ипотечного кредитования населения.

Страны мира, в которых произошло падение экономики из-за кризиса 2008 года. Насыщенность красного цвета соответствует степени падения.

Кто предсказывал кризис 2008?

Были люди, которые предсказали кризис 2008 года. Среди них: экономист Гэри Шиллинг, фондовый менеджер Джеймс Стэк, главный экономист МВФ Рагурам Раджан. Первый говорил об «ипотечном пузыре» в США еще в 2000 году, второй и третий предупреждали о рецессии за 2 года до ипотечного кризиса в США. Кризис 2008 года в мире предсказал и Джон Моулдин, являющийся главой правления компании «Mauldin Economics».

Пониженные требования к заемщикам

Для многих переломным стал именно 2008. Кризис во многом был обусловлен ипотечным обвалом. Его причиной были, так называемые кредиты subprime. Они отличались своими лояльными требованиями к клиентам. Это повлияло на следующие события:

1. Рост ипотечных займов с высокой степенью риска. До введения этой программы он еле достигал планки в восемь процентов. За два года после появления «ненадежных» кредитов число увеличилось втрое.
2. В США нормой считалось покрытие кредитом стоимости недвижимости более чем на сто двадцать процентов. В это же время, например, для Российской Федерации данный показатель держался на уровне восьмидесяти процентов. В сравнении можно сказать, что заведомо известна убыточность данной программы для финансовой организации. Вернуть свои финансы банк не сможет, особенно в случае появления инфляционных процессов.
3. Лояльные требования к заемщикам выражались в возможности отсутствия кредитной истории.
4. Во времена кризиса общая численность подобных кредитов составляла четверть от всего объема. В отдельных регионах эта цифра достигала сорока процентов.
5. Финансовые организации настолько были увлечены реализацией подобных программ, что конкуренция по этой линии была неимоверной. Она даже превышала соперничество по классическим видам кредитов.
6. Самым популярным типом такого кредита были займы, отличительным признаком которых была плавающая ставка. На её величину оказывало влияние значение LIBOR. В установленный срок клиент должен был возвращать финансовой организации заемные средства в виде процентов.
7. Образовалась ситуация, которая характеризовалась получением подобных кредитов на жилье лицами с целью дальнейшей перепродажи недвижимости. Эти люди даже и не собирались возвращать кредитные средства.

Изменение в законодательном регулировании банковской системы

Активными участниками постоянного взвинчивания цен на ценные бумаги в период Депрессии были коммерческие банки, использовавшие для этого деньги вкладчиков, что в итоге и привело к биржевому краху «Черного вторника». Для предотвращения подобных ситуаций в будущем осенью 1929 года был принят закон «Гласса-Стигола» четко разделивших банки на коммерческие и инвестиционные. Коммерческим банкам была запрещена торговля ценными бумагами, в том числе через филиалы или дочерние компании, а также введено обязательное страхование депозитных вкладов.

Объем свободного капитала на рынке США был огромен (по разным оценкам от $50 до $70 трлн.), что делало невозможным его размещение между работающими на тот момент инвестиционными банками и их клиентами. Коммерческие банки тоже хотели получить свою долю прибыли, особенно после принятия в 1982 году закона «О паритетном альтернативном кредитовании» (Alternative Mortgage Transaction Parity Act, AMTPA), который разрешил выдачу ипотечных займов кредитным организациям не являющихся федеральными банками.

Многолетняя лоббистская кампания крупнейших банковских игроков привела к закону «Грэмма-Лича-Блайли» или «Закона о модернизации», отменившего ограничения акта «Гласса-Стигола», и таким образом изменила всю банковскую систему. Банки получили возможность создавать финансовые холдинги, которые одновременно могли заниматься коммерческой, инвестиционной и страховой деятельностью. Одновременно были существенно ограничены права государственных регуляторов и контролирующих органов.

Банкротства 2008-2009

Первым кто пострадал из банков являлся инвестиционный банк Bear Stearns, в августе 2007 г. у него начались сложности с ипотечным кредитованием. После чего 14 марта 2008 г. его спасли ФРС и банк JPMorgan Chase.

У компаний, занимающимися ипотечными бумагами Fannie Mae, Freddie Mac и AIG, возникли проблемы. Их ценные бумаги с кредитным рейтингом надёжности ААА оказались совсем ненадёжными. 6 марта 2008 г. начались рекордные просрочки у ипотечников. Недвижимость дешевела, что вызывало всё больше новых проблем.

С целью оказания помощи, для ипотечных корпораций было снижены требования капитала с 30% до 20%.

Ипотечные долги Fannie Mae, Freddie Mac составляли 14 трлн долларов. Эти две организации были выкуплены государством.

Количество банкротства среди банков в США стремительно росло:

• 2007 — 3;
• 2008 — 25;
• 2009 — 140;
• 2010 — 157;

Самым громким банкротством с которого начался обвал на фондовом рынке считается Lehman Brothers. Этот инвестиционный банк являлся одним из самых крупных в США. Во многом его банкротство связано с тем, что он использовал слишком большие кредитные плечи, брал большие риски. В итоге банк лопнул. Его долги составили $613 млрд.

В тяжелом положении оказались и другие американские банки Merrill Lynch, Goldman Sachs, Morgan Stanley. Bank of America поглотил Merrill Lynch.

Истоки: США

Всем известно, что глобальное падение мировой экономики начал ипотечный кризис США 2008 года. Наблюдалось стремительное банкротство подавляющего большинства финансовых организаций и падение цен на акции. Стоит отметить, что предпосылки этого ипотечного кризиса прослеживались ещё в 2006 году, когда было зафиксировано снижение количества продаваемых домов. И уже весной 2007-го ситуация поглотила высокорисковые ипотечные кредиты. В итоге этот кризис перерос в финансовый, и стал втягивать в себя не только США.

Глобальность ситуации можно прочувствовать, обратившись к подсчётам, проведённым специалистами Вашингтонского института международных финансов. За весь 2007 год и первую половину следующего банки различных государств из-за своих потерь списали порядка 390 миллиардов долларов! И причём бóльшая часть данных средств пришлась на Европу.

Финансовый кризис 2008 года снизил стоимость американских корпораций на 40%. Падение на европейских рынках превысило 50%. Что касается России, то значение наших биржевых индексов было меньше ¼ уровня, царившего до кризиса.

Последствия финансового кризиса 2008 года

Около миллиона американцев были вынуждены отдать залоговую жилую недвижимость кредиторам, около 100 тысяч семей остались без собственного жилья. Перенасыщение рынка недвижимости привело к спаду строительного сектора, ранее демонстрировавшего бурный рост и поддерживавшего национальную экономику.

Закрытие банков привело к увольнению персонала. Следом за ипотечным просел рынок автокредитования, что привело к обвалу объемов продаж автомобилей и уменьшению их производства как в США, так и странах-экспортерах авто. Кризис в банковском секторе привел к снижению объемов кредитования реальной экономики, спаду производства в других промышленных отраслях (помимо автомобилестроения).

Миллионы граждан в США потеряли работу. Банковские сбережения и пенсионные накопления американцев уменьшились на $2,5 млрд., общий размер потерь личных средств с учетом отчуждения собственности и принудительных взысканий оценивается в почти $8 трлн. Падение благосостояния населения негативно отразилось на производстве товаров повседневного потребления и сфере услуг.

Согласно заключению Вашингтонского института международных финансов, по итогам 2007 и первой половины 2008 года убытки мировой банковской системы достигли примерно $390 млрд., притом свыше половины пришлось на Еврозону. Капитализация компаний США резко снизилась на 30-40%, стран ЕС на 40-50%. На 10% уменьшился объем мировой торговли.

О том, что их страны попали в рецессию, официально объявляли власти Канады и Японии. Отголоском кризиса 2008 года стала последующая дефолтная ситуация с Грецией, вызвавшая головную боль в Европе.

Предпосылки и причины ипотечного кризиса США

Американский менталитет и структура экономики предполагают «жизнь в кредит». Граждане США получают ипотечные займы и кредиты на автомобили на долгий срок под невысокую ставку. Еще в 1999 году дефицит платежного баланса США составлял 6 %. Страна потребляла почти 35 % от общемирового объема производства продукции, при этом производя только 20 %. Это говорит о том, что американцы потребляли больше, чем могли себе позволить с точки зрения финансов и объема ВВП.

Президент страны Джордж Буш (мл.) с 1999 года проводил политику поддержки строительства. Девелоперские компании получали налоговые льготы, что позволило проводить массовую застройку и увеличивать цены на жилье. Однако в условиях растущего рынка очень немногие граждане могли позволить себе приобрести жилье по завышенной стоимости. В результате к 2006 году банки были вынуждены пойти на смягчение требований к потенциальным заемщикам. Снизился порог входа на рынок (первоначальный взнос), требуемый уровень дохода. Риски невозврата по выданным займам росли, а резервы на потери не увеличивались. Ипотечные займы выдавались даже лицам с минимальными доходами, которые не могли себе позволить обслуживать полученный заем.

Растущая конкуренция среди банков, снижение объемов закладных на рынке (так как их активно скупали инвесторы) и отсутствие грамотного контроля со стороны ФРС привели к росту субстандартной ипотеки. По условиям таких займов применялись плавающие ставки, существенная часть основного долга погашалась в конце срока действия договора (то есть через 20–30 лет), снижались ежемесячные платежи. Банки стремились выдать как можно больше кредитов для их последующей перепродажи. Такими программами злоупотребляли спекулянты, которые рассчитывали приобрести недвижимость с целью перепродажи по более высокой цене. Объем «мусорного» кредитования вырос в разы.

Параллельно с этим увеличивались вложения в американский рынок. Растущие цены на недвижимость и увеличение оборота продаж жилья делали ценные бумаги, обеспеченные залогом недвижимости, весьма привлекательными для инвесторов из Азии и Европы.

Рецессия 2008 года в литературе и кинематографе

Событие легло в основу множества литературных произведений. Анализ рецессии 2008 года и ее сопоставление с Великой депрессией 1929 года был проведен экономистом из США Джозефом Стиглицом в книге «Крутое пике». Теме кризиса 2008 года посвящены такие книги, как:

• «Доктрина шока» Н. Кляйн;
• «Слишком большие, чтобы рухнуть» Э.Р. Соркина;
• «Сдвиги и шоки» М. Вулфа;
• «Игра на понижение» и «Бумеранг» М. Льюиса;
• «Конец Уолл-стрит» Р. Ловенстайна;
• «Казино дьявола» В. Уорд.

Стала известной статья в «Роллинг стоун» о кризисе 2008, написанная журналистом Мэттом Тэйби. В статье «Большой захват» автор высказывает свое видение проблемы, связанной с критическим положением страховой корпорации «AIG» в 2008 году.

Об экономических событиях 2008-2009 годов был снят ряд фильмов про кризис 2008 года в США. Среди них:

• «Уолл-стрит. Деньги не спят» 2010 года;
• «Предел риска» 2011 года;
• «Нападение на Уолл-стрит» 2013 года;
• «Игра на понижение» 2015 года.

Подробно о причинах рецессии рассказывают в фильме «Инсайдеры». В киноленте от 2010 года о финансовом кризисе 2008 года содержатся интервью видных финансовых деятелей, а также политиков, банкиров.

Причины ипотечного кризиса 2008 года

Важно! Я веду этот блог уже почти 10 лет. Все это время я регулярно публикую отчеты о результатах публичных инвестиций

Сейчас мой публичный инвестпортфель — более 5 000 000 рублей.

Я регулярно получаю много вопросов и специально для читателей я разработал Курс ленивого инвестора, в котором пошагово показал, как наладить порядок в личных финансах и эффективно инвестировать в различные активы. Рекомендую пройти, как минимум, бесплатную неделю обучения.

Если вам интересна практика и какие инвестрешения в моменте принимаю лично я, то вступайте в Клуб Ленивого инвестора.

Подробнее

В США была реализована 2-х уровневая система ипотечного кредитования, в которой были задействованы не только банки, но и инвесторы — различные фонды (страховые, инвестиционные и т.д.). Выдача кредитов происходила по принципу секьюритизации. Секьюритизация — выпуск финансовыми структурами (в частности банками) ценных бумаг, обеспеченных залоговым имуществом по однородным кредитам (кредитам с одинаковым сроком погашения, суммой, благонадежностью клиентов и т.д. — параметрами, определяющими риски). Теоретически инвестор ничем не рискует: его деньги будут возвращены или за счет реализации залога, или за счет погашения кредита.

Финансовая (классическая) секьюритизация

Достаточно сложная и громоздкая система, с которой изначально начинался механизм секьюритизации. И пусть система была несовершенна, механизм мультипликации был, а значит и продолжался рост экономики за счет спроса на недвижимость.

Схема работы следующая:

1. Оригинатор (первое звено в цепи — банк, в который обращается потенциальный заемщик) формирует пул активов (портфель однородных кредитов) и списывает их с баланса.
2. Портфель кредитов передаётся на баланс отдельно созданной компании SPV.
3. Под залог полученного портфеля SPV выпускает ценные бумаги (закладные, ноты, облигации). Залоговый пул имеет аббревиатуру ABS. Далее следует:

3.1. Проверка качества портфеля, оценка рисков и присвоение рейтинга.

3.2. Продажа ценных бумаг заинтересованному кругу инвесторов.

3.3. Покупка облигаций оригинатором (Junior notes — младшие ноты, требования по которым подлежат только после удовлетворения обязательств по старшим. Старшие ноты находятся в собственности инвесторов).

1. Инвесторы оплачивают покупку ABS через банки-посредники.

4.1. Банк-платежный агент перечисляет деньги от продажи ABS на счет эмитента SPV, вычитая комиссию за андеррайтинг и обслуживание.

1. Вырученные от продажи ABS деньги, SPV перечисляет оригинатору в качестве оплаты за купленные активы.
2. В течение всего времени действия соглашения оригинатор обслуживает пул активов, то есть получает по ним доход в том числе.

6.1. В некоторых случаях при секьюритизации выделяют отдельного участника, обслуживающего пул активов (сервисер).

1. Полученные доходы сервисер или оригинатор перечисляет SPV.
2. SPV через банк-платежный агент погашает проценты по кредиту и основную задолженность перед инвесторами до полного погашения.

Хронология событий

Во временном интервале ипотечный кризис в США 2008 г. наступил не в один день и даже не в один год. Хронологически события, приведшие к нему, можно представить следующим образом:

1. 1999 – 2006 гг.

В этот период рынок недвижимости Америки переживал невиданный подъем строительства. Фактически за 7 лет цены взлетели практически в 7 раз. Также во время президентства Буша был принят ряд законодательных мер, предоставляющих налоговые льготы и рабочие места в строительных корпорациях. Налог на прибыль с продажи жилья был снижен, что также поспособствовало росту спроса на новое строительство.

Устойчивый рост рынка недвижимости сопровождался увеличением объемов выдачи нестандартных ипотечных займов или субстандартных кредитов, когда была существенно снижена планка обязательных требований к заемщикам. То есть займы получали лица с высоким уровнем риска, уже имеющие негативную кредитную историю. Виновата здесь жадность банкиров, стремившихся любым путем увеличить свои доходы.

Кроме того, рынок недвижимости на своем пике привлек инвесторов и спекулянтов, главной целью которых было извлечение максимальной прибыли. В Америку хлынул азиатский и западный капитал, чьи инвесторы вкладывали деньги в относительно безопасные инструменты – ценные бумаги под залог недвижимости (CDO).

1. 2006 год (середина).

В середине 2006 г. рост рынка недвижимости остановился, произошло перенасыщение. Все больше и больше заемщиков были не в состоянии обслуживать свои ипотечные займы. К концу 2006 г. данный показатель составлял около 10% от общего числа кредитов, выданных на приобретение жилья. Рефинансирования займов добиться было невозможно – банки больше не выдавали дешевые кредиты. Начались массовые отчуждения банками залогового жилья.

1. 2007 – 2008 гг.

В 2007 году ипотечный пузырь лопнул. Падение цен на недвижимость стало критичным, что стало следствием длинной цепочки банкротств крупнейших американских банков, хедж-фондов, страховых и инвестиционных компаний, потерявших огромные суммы. За 2007 г. около 25 банков объявили о своем банкротстве. Рынок CDO также рухнул.

Центробанк России сам стал причиной кризиса

Кризис 2008 года в России имел место в большей мере из-за внутренних факторов. Внешнее воздействие лишь усилило регресс в стране. В момент, когда ЦБ РФ принял решение повысить процентную ставку, резко понизился уровень производства. Число дефолтов в реальном секторе еще до того момента, как проявился кризис 2008 года, варьировалось в пределах 2%. В конце 2008 года ЦБ увеличивает ставку рефинансирования до 13%. В планах это должно было сбалансировать предложение и спрос. По факту это привело к удорожанию кредитов для малого, среднего и частного бизнеса (18-24%). Займы стали неподъемными. Количество дефолтов увеличилось в 3 раза в связи с неспособностью граждан отдавать долги банкам. Уже к осени 2009 года процент дефолтов по стране дорос до 10. Результатом решения по процентной ставке стало резкое сокращение объемов производства и остановка многочисленного количества предприятий по всему государству. Причины кризиса 2008 года, который в большей степени страна создала сама, привели к тому, что рухнула экономика развивающего государства с высоким потребительским спросом и высокими экономическими показателями. Избежать последствий мирового хаоса удалось бы путем вливания финансовым блоком государства средств в надежные банки. Крушение фондового рынка не оказало столь значительного воздействия на государство, так как экономика компаний практически не имеет отношения к торговле на фондовом рынке, а 70% акций принадлежит иностранным инвесторам.

Почему весь мир зависит от курса доллара США

Доллар, как отдельная валюта, появился в борьбе за независимость США от Британской Империи. Но мировое значение он приобрел лишь после Второй Мировой Войны. Тогда начался экономический подъём США. Так как на территории этой страны военные действия практически не велись, США не нуждались в восстановлении, зато охотно раздавали кредиты бывшим союзникам, пострадавшим в результате военных действий. В результате большая часть Западной Европы оказалась в зависимости от США и их валюты. На валютной бирже спрос на доллар вырос в разы, а США превратились в экономического гиганта. Как следствие, большая часть сделок на мировом рынке стала совершаться в долларах, и доллар превратился в валюту международных расчётов.

Даже после того, как Европа погасила свои послевоенные долги перед США, доллар продолжает оставаться мировой валютой. Причин тому несколько:

1. Стабильность валюты на рынке в течение длительного времени,
2. Грамотная работа американских финансистов и государственных органов, по управлению движение валютных рынков.

Несмотря на огромный внешний долг США, кредит доверия к доллару среди лидеров мировых держав всё ещё велик. И рядовые жители большинства стран в нестабильной экономической ситуации стараются вкладывать свои сбережения в доллары.

Воздействие ипотечного кризиса на экономику США

К каким последствиям для экономики США привел ипотечный кризис:

1. Банкротство банков и страховых компаний.
2. Снижение частных накоплений граждан.
3. Отобранное у должников жильё было выброшено на рынок недвижимости и привело к падению цен.
4. Целые кварталы опустели в результате кризиса.
5. С недвижимости кризис распространился на другие экономические сферы.
6. Финансовые потери в кризис составили около 450 000 000 долларов. Что равняется 3,5% ВВП США.
7. Отток иностранных инвестиций из экономики США.
8. Снижение стабильности доллара. Эта валюта остаётся пригодной для международных расчётов, но стала непригодна для инвестиций.
9. Уменьшение экспорта в США из стран Азиатско-Тихоокеанского региона.

Рост внешних инвестиций в экономику США

В период с 2002 по 2005 год наблюдалось резкое увеличение иностранных капитальных и оборотных финансовых вливаний, в первую очередь, за счет стран экспортеров нефти и быстроразвивающихся стран Азии, в первую очередь – Китая. Существуют две теории, объясняющие данный факт:

• На конец 2004 года дефицит платежного баланса США составлял 5,8% ВВП из-за превышения импорта товаров и услуг над экспортом. В этом случае торговый баланс быстрее всего приводится в равновесие именно притоком внешнего капитала. Точку зрения, что именно избыточный мировой капитал спровоцировал ипотечный кризис, как раз и отстаивал тогдашний председатель ФРС Бен Бернанке.
• Капитал привлекался именно высоким уровнем потребления в США, который при падении экспорта должен удовлетворяться «займами» у иностранного производителя или инвестора.

Независимо от того, какая из двух теорий верна, к 2005-2006 году в США присутствовал огромный объем свободного капитала. Требовалось найти более прибыльную, но и одновременно надежную инвестицию, чем простая покупка казначейских облигаций.

Вполне логичным выбором в данной ситуации выглядела недвижимость, тем более, что несколько десятилетий одним из основных направлений американской внутренней политики было увеличение количества частных домовладельцев. В 1995 году два крупнейших американских ипотечных агентства Fannie Mae и Freddie Mae получили налоговые льготы с целью стимулирования кредитов для заемщиков с низким уровнем доходов, и рынок к этому моменту уже был готов принять дополнительные финансовые вливания.